A indústria brasileira está estagnada há mais de uma década e apresenta desempenho significativamente pior que de outros setores no Brasil e que da indústria em outros países. A fraqueza industrial não decorre de falta de demanda, mas de entraves estruturais de oferta, com destaque para a estagnação da produtividade e a elevação do custo unitário do trabalho, com consequente compressão da margem de lucro da indústria.

• Um nível baixo de produtividade, incondizente com a dinâmica salarial (impactada por mecanismos de indexação e escassez de mão de obra), eleva preços relativos de bens não-comercializáveis, o que promove uma apreciação estrutural do câmbio real, diminuindo assim a competitividade externa dos bens comercializáveis.

• Com isso, diminui a rentabilidade esperada do investimento em setores industriais, o que acaba por reduzir o próprio investimento, e resulta em um estoque de capital menor na indústria. A menor intensidade deste fator de produção, diminui ainda mais a produtividade do trabalhador, o que se retroalimenta em um maior custo unitário do trabalho, reiniciando e impulsionando um círculo vicioso de desindustrialização.

• Diversas políticas econômicas – ligadas ao gasto público elevado, fricções no mercado de trabalho e dificuldades regulatórias – também impulsionam e agravam este círculo vicioso de estagnação e, se revertidas ou repensadas, poderiam colocar em movimento um círculo virtuoso de desenvolvimento industrial no Brasil.

• A ênfase em educação e infraestrutura, reconhecendo o importante papel do setor privado nestes setores, promoveria um aumento da produtividade do trabalhador. Políticas públicas que diminuíssem pressões e distorções no mercado de trabalho brasileiro permitiriam, por sua vez, um melhor alinhamento entre esta produtividade e os salários praticados.

• A redução do tamanho do governo (gasto público/PIB) diminuiria a demanda por bens não-comercializáveis, gerando menor pressão de apreciação real do câmbio e reduzindo os juros de equilíbrio, evitando assim um crowding out do investimento.

• Finalmente, a promoção de uma maior abertura da economia ao comércio exterior desempenharia papel central no aumento da produtividade e da competitividade da indústria, ao facilitar o acesso a insumos mais eficientes e ao promover a difusão de tecnologia e boas práticas produtivas.

Leia o relatório na íntegra aqui.

A estagnação industrial brasileira e o que fazer sobre ela

A estagnação industrial brasileira e o que fazer sobre ela