O Mercado Livre anunciou um novo, e notadamente agressivo, conjunto de medidas para impulsionar a competitividade da plataforma. A principal iniciativa envolve uma redução relevante do take rate (taxa cobrada pela plataforma sobre cada venda) para vendedores que ofereçam produtos com preços entre R$ 150 e R$ 700, em categorias selecionadas. Nesses casos, a taxa poderá cair em até 20%, o que equivale a uma redução de até 5 pontos porcentuais (pp). Esse benefício é repassado de forma automática ao consumidor final, por meio de um preço de anúncio mais baixo, com o objetivo declarado de aumentar a conversão de vendas.

Além disso, para produtos acima de R$ 200 vendidos por meio do Fulfillment (serviço logístico do próprio marketplace, no qual o Mercado Livre assume toda a operação de armazenagem, separação, embalagem, envio e logística reversa) haverá uma redução adicional de 1 pp no take rate, o que pode representar até 8% de economia de custos para o vendedor. Esse grupo também terá direito à isenção da taxa diária de armazenagem, benefício válido até 31 de julho de 2026.

As duas alavancas são cumulativas, e o programa ainda inclui acesso a campanhas promocionais financiadas pelo Mercado Livre e descontos via PIX para anúncios elegíveis. Diferentemente do que ocorreu no fim do ano passado, quando a empresa, na prática, penalizava vendedores com preços pouco competitivos, esta nova estratégia inverte a lógica: em vez de punir, passa a recompensar quem pratica preços mais baixos. Em nossa visão, trata-se de um movimento cirúrgico, que tende a aumentar significativamente o nível de “lock-in”, ou seja, a dependência econômica dos vendedores em relação à plataforma.

Xeque-mate? Escala como arma

O que mais chama atenção é o quão inteligente o Mercado Livre vem explorando uma de suas principais vantagens competitivas: escala. Com cerca de 40% de participação de mercado no Brasil (o segundo player tem aproximadamente metade disso e o terceiro, cerca de um quarto), o Mercado Livre colocou em prática uma estratégia que limita severamente as opções de resposta dos concorrentes. Mesmo que Amazon ou Shopee reduzam seus take rates, a variável-chave da decisão do vendedor permanece a mesma: o risco de perder volume no Mercado Livre. Uma parcela relevante das vendas brutas (GMV) é gerada por pequenas e médias empresas, que não podem se dar ao luxo de comprometer vendas na plataforma. Nesse contexto, manter preços mais baixos em outros canais cria um risco real de prejuízo no Mercado Livre, inclinando decisivamente o equilíbrio competitivo.

Benefícios compartilhados, viés ao consumidor final e impacto imediato nos preços

Outro aspecto bem desenhado: o ajuste de preços é imediato. Os preços dos anúncios caem proporcionalmente aos descontos no take rates, reforçando ainda mais a competitividade do Mercado Livre. Isso é particularmente relevante para vendedores exclusivos do MELI, que já concentram volume na plataforma, e vendedores que já praticavam preços competitivos. Embora os vendedores fiquem com parte do ganho econômico, uma parcela significativa é repassada ao consumidor final, fortalecendo ainda mais a proposta de valor da plataforma.

Impacto negativo adicional de US$ 135 milhões no resultado operacional (Ebit), com revisões à frente

Para investidores com foco no curto prazo, novas revisões para baixo parecem prováveis. Nossa avaliação aponta para cerca de US$ 135 milhões de pressão incremental decorrente da queda no take rates, antes de considerar qualquer aumento de GMV (que esperamos que ocorra). Reduzimos nossas estimativas de Ebit e lucro por ação (EPS) de 2026 em 3,8% e 3,9%, respectivamente, já assumindo uma aceleração do GMV no Brasil, e apresentamos análises de sensibilidade diante das diversas variáveis envolvidas.Desde o quarto trimestre, o desempenho das ações tem sido guiado pela magnitude dos ganhos ou perdas de Ebit/EPS e pelo crescimento ano contra ano. O primeiro trimestre ainda deve mostrar queda nominal anual em ambos, mantendo o debate sobre valuation em evidência. Ainda assim, seguimos destacando quão deliberadas e eficazes são as ações do Mercado Livre na proteção de seus fossos de longo prazo. A ação pode continuar pressionada até que o crescimento anual do EPS volte a aparecer, mas a companhia está claramente acumulando poder de geração de resultados futuros. Reiteramos nossa recomendação de “compra”, mantendo o preço-alvo de US$ 2.500 para o fim de 2026.

Ticker: MELI

Recomendação: Compra

Preço-alvo (2026): US$ 2.500

Confira o relatório na íntegra aqui.

Medida lançada pelo Mercado Livre é cirúrgica para aumentar a dependência dos vendedores em relação à plataforma

Medida lançada pelo Mercado Livre é cirúrgica para aumentar a dependência dos vendedores em relação à plataforma